天天热点评！统一之后，康师傅也陷增收不增利困境

• 2023-03-29 05:57:36来源：国际金融报

康师傅2022年营收787亿创历史新高，然而净利润却创下近四年新低；在此之前，统一披露的2022年业绩亦是增收不增利。两大巨头陷入同样困境，究竟是何原因？

在公布了一份净利润下滑近三成的成绩单后，3月28日，方便面巨头康师傅控股（00322.HK，下称“康师傅”）开盘大跌，跌幅一度近13%，截至今日收盘每股达到12.7港元，跌幅为10.44%。

(资料图)

昨日晚间， 康师傅公布了2022年业绩，虽然营收同比增长6.26%，再创新高，但盈利能力却出现大幅下滑。

无独有偶，二十天前， 另一方便面巨头统一企业中国（00220.HK，下称“统一”）已经率先公布了2022年业绩，同样呈现出增收不增利的情况。

诚然，去年央视315晚会曝光的“土坑酸菜”食品卫生问题让包括康师傅、统一在内的不少方便面或速食企业遭遇用户信任危机；另外，两家巨头也均在财报中提到了原材料价格上涨导致毛利率下滑，从而影响了业绩表现。

然而，两家巨头并不仅仅是在去年出现了增收不增利的问题，康师傅及统一此前就已陷入营收上升、盈利能力下降的困境之中。 在业内人士看来，除了成本压力外，外部竞争的加剧也是影响这两大巨头经营表现的主因之一。

“方便面双雄”增收不增利

从康师傅披露的业绩数据来看，2022年公司收益787.17亿元，同比增长6.26%，创下历史新高；公司股东应占溢利26.32亿元，上一年同期为38.02亿元，同比减少30.77%。

康师傅的主要业务有方便面业务与饮品业务，两块业务营收均获得了增长。具体来看，2022年，方便面业务的收益为296.34亿元，同比增长4.17%，占集团总收益37.65%；饮品业务收益为483.36亿元，同比增长7.89%，占集团总收益61.40%。

然而，这两块业务由于原材料价格上涨及组合变化，毛利率均出现了下滑。其中，方便面毛利率同比下降0.41个百分点至23.95%，导致方便面业务全年的股东应占溢利同比下降31.42%至13.75亿元；饮品毛利率同比下降1.88个百分点至31.95%，导致该项业务全年的股东应占溢利同比下降25%至13.78亿元。

整体来看，康师傅2022年全年毛利率同比下降1.30个百分点至29.09%，这也是造成全年净利润大幅下滑的主要原因。不过，需要注意的是，康师傅有两项费用同比大增。综合收益表显示，其他经营费用从2021年的2.3亿元增长至2022年的7.5亿元，康师傅并未在财报中对这一项支出的变动做出具体说明，另外财务费用从2021年的2.23亿元增长至2022年的4.46亿元，主要因为“须于5年内悉数偿还之银行及其他贷款之利息支出”。

“方便面双雄”中的另一巨头统一在2022年的业绩表现与康师傅类似。从收益角度看，2022年统一也是再创新高，达282.57亿元，较去年增长12.0%。其中，统一的食品业务2022年收入110.09亿元，同比增长15.6%，占集团总收益的39%；饮料业务收入为164.05亿元，同比增长11.3%，占集团总收益的58.1%。

2022年，统一的公司权益持有人应占溢利约为12.22亿元，同比下滑18.6%，降幅同比扩大；毛利率则进一步下滑3.6个百分点至29%。据悉，这是统一企业（中国）自2011年以来毛利率首次跌至30%以下，也是其连续第三年毛利率下滑。

对于开支费用，统一在财报中提到了2022年销售及市场推广开支较2021年同期增加约3.44亿元，主要是业务人员人数以及运输费用同比增加所致。

2022年，方便面企业除了受疫情影响外，食品安全风波也让企业遭受了用户信任危机。去年315期间，央视曝光了“土坑酸菜”食品卫生问题，不少主流方便面企业随后均对相关产品进行了下架。

除了上述原因外，更主要的原因在于上游原材料价格的波动。统一表示，毛利率下滑主要由于大宗原物料价格上涨影响，在原物料采购方面，其面临多年来最艰难的处境。

从康师傅披露的2022年年度业绩演示材料可以看到，近两年来，聚酯粒、棕榈油、面粉、白砂糖等主要原料价格均在有所上涨，其中棕榈油的价格在2022年上半年达到峰值。

竞争加剧亟需寻求新增长点

康师傅、统一将去年利润下滑归因于上游原物料价格上涨导致的毛利率下滑，但需要注意的是，两家巨头并非只在去年出现了增收不增利的问题。

过往财务数据显示，2021年，康师傅营收740.82亿元，同比增长9.56%；毛利率30.39%，同比下滑2.78个百分点；股东应占溢利为38.02亿元，同比下滑6.39%，而这是自2015年以来康师傅年度净利润首次出现同比下滑。统一亦是如此，2021年年报显示，统一实现营业收入252.31亿元，同比增10.8%；税后利润15.01亿元，较2020年同期的16.26亿元下降7.7%；毛利率同比下降2.8个百分点至32.6%。

从两家公司的具体细分业务来看，营收结构也并未出现较大的变化。无论是康师傅还是统一，食品与饮品的营收均接近四六分，其他业务占比很小。

（康师傅、统一营收结构情况，左：康师傅，右：统一）

在消费升级之下，近年来，方便面企业也在不断加码布局高端市场，例如康师傅先后推出了“汤大师”和“干面荟”等系列进击高端市场。不过，从业绩表现来看，2022年康师傅高价袋面营收增长了5.83%，但占比并没有与2021年有任何变化。

（康师傅方便面产品营收结构）

有业内人士曾向记者坦言，行业的衰退或许也是康师傅及统一盈利能力下滑的主因之一。随着人们健康、安全意识的提升，消费者对方便食品的要求越来越高，加上各样自热食品、速食食品站上风口，这些快消品巨头面临的压力正在增大。

中国食品产业分析师朱丹蓬朱丹蓬也指出，未来，统一和康师傅擅长的方便面行业的整体竞争格局会越来越激烈，除了头部企业间存在竞争，很多新生代企业也会对市场和产品产生挤压。

不过，面对市场变化与行业竞争，老牌企业也在积极加入新赛道。康师傅旗下推出了"速达面馆"等高端线品牌，统一也推出了"汤达人""满汉大餐""开小灶"等高端系列品牌，同时通过选择当下的年轻当红明星作为代言人，来贴近年轻消费者。

除了在方便速食市场求变，在作为主要收入来源和利润点的饮品业务方面，方便面巨头们也在不断内卷。自2016年方便面巨头今麦郎推出“凉白开”后，熟水品类这一细分市场愈发火热。2020年康师傅推出的“喝开水”后来居上，并在一定程度上推动了康师傅的瓶装水业务。最近一段时间，“喝水”赛道再度热闹起来，据媒体报道，日前，今麦郎发力今矿矿泉水，布局3元水市场；康师傅推出“喝矿泉”对2元水市场进行降维打击。

只不过，这一系列布局能否让康师傅、统一等老牌企业摆脱目前增收不增利的困境，仍有待观察。

记者：蔡淑敏

编辑：赵晓飞

责任编辑：毕丹丹

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